Cifras viejas nuevas del PIB

El mes finaliza con datos sobre el PIB de Estados Unidos que dejan más incertidumbre que certezas. Si bien la cifra de -1% anualizado parece alentadora, rascando un poco se ve que el consumo privado sigue muy flojo, a pesar de haber mayores compras de autos en el trimestre (claro que acá jugó fuerte la liquidación de stocks de varias automotrices).
La mala noticia creo que vino por los datos del trimestre anterior, que en lugar de ser -5.5% resultó de -6.4%.
Algo más interesante aún son las cifras producto de la revisión metodológica que se viene realizando hace un tiempo en EEUU.
Así las cosas, ahora se sabe, por ejemplo, que en 2008 sólo hubo crecimiento en el segundo trimestre exclusivamente por el impacto de la devolución de impuestos. Otro resultado importante es que entre finales de la década de 1990 y 2007 el ingreso disponible creció más rápido que el ingreso total, vale decir, la presión tributaria se redujo en 0.1% anual en el período.
Esto si alguien más lo ve, seguramente pondrá más presión sobre el debate entorno a la sustentabilidad fiscal de los EEUU.

Semana interesante

La semana tuvo de todo un poco. Datos casi optimistas en EE UU por el lado de las ganancias de algunas empresas, particularmente en bancos, lo que volvió a generar reacciones mixtas. Por un lado Wall Street festejó con subas importantes en los índices accionarios, pero por otro lado los críticos del ambiente financiero de los últimos años pusieron el grito en el cielo (Krugman particularmente).
Como siempre que se trata de ganancias hay que mirar un poco los números para ver si es sostenible o no. En el caso de Goldman en particular hay varias cuestiones para analizar con cuidado: circula en la web un documento que habla pestes del trading electrónico porque genera ganancias exhorbitantes con operaciones ficticias. Por otro lado, hace unos días salió una noticia de una denuncia de Goldman acusando de robo de códigos de software para... trading electrónico.
La página del Financial Times tiene entre los artículos relacionados a ese episodio un segmento de una red social del "ladrón" donde dice que desarrolla software para ganarle al mercado...
Ahhh, se comenta en la nota del FT que Goldman tiene más desarrolladores de software que traders.
Cosas de la tecnología y la financialización.

Otra confusión

Se publicaron las minutas de la última reunión del Comité de Mercado Abierto (FOMC por su sigla en inglés) de la Reserva Federal de los Estados Unidos (se entiende por qué todo el mundo dice Fed, no?). Junto con las minutas se difunden las proyecciones que ahora trimestralmente se publican sobre la economía norteamericana para el corto, mediano y largo plazo.
Más allá de los comentarios de variada clase que se pueden hacer sobre esos números, y que en otra entrada voy a hacer, me llamó poderosamente la atención un comentario en la página 5 de las proyecciones cuando hablan la incertidumbre involucrada en las proyecciones, y dice (la traducción es mía, así que...):
"Adicionalmente, algunos notaron la dificultad en evaluar los efectos macroeconómicos de las políticas de credit-easing que se han implementado por parte de la Reserva Federal y otros bancos centrales, dada la limitada experiencia con tales herramientas"
Cuando dice "algunos" se refiere los miembros del FOMC, o sea los que tomaron la decisión de usar esas herramientas...
Creo que no hay mucho por agregar más que, suerte con eso!!

Estoy confundido

Hoy el diario BAE publica varias perlas, pero sólo me detengo sobre una que está en la tapa. Se ve que las "revoluciones científicas" ocurren cada vez más rápido y lo que antes era heterodoxia hoy ya es ortodoxia, o será que los que antes eran heterodoxos se volvieron súbitamente ortodoxos?

Vea y decida





PS: de lo de Boudounomics mejor ni hablar...

Cómo se sale (otra vez)?

Ya va más de año y medio de recesión internacional y todavía nada. Grandes estímulos fiscales y monetarios siguen sin ser suficientes.
Yo insisto con algo básico y esencial para un quiebre en el consumo y es la regeneración de la confianza en los consumidores. Claro que es fácil de decir, pero difícil de conseguir, particularmente porque es complicado encontrar "recetas" para este mal.
Pero haciendo un ejercicio de mediano plazo, la duda es cómo se sigue? Ya comenté algo sobre el nuevo orden monetario, aunque con más dudas que certezas al respecto.
Cada vez estoy más convencido que la perspectiva es un nuevo liderazgo, ya no unilateral como en el pasado, sino multilateral dado que hoy es difícil encontrar un líder y mucho más difícil encontrar seguidores.
Los BRIC si bien son una muy buena noticias, no creo estén dispuestos a ceder el liderazgo a manos de un relativamente debilitado Estados Unidos, y Europa por problemas de coeción política tiene pocas chances de erigirse en un líder.
Así las cosas, el surgimiento de una moneda que reemplace al dólar sigue siendo difícil de encontrar, aún cuando el Tío Sam deje de ser el líder único en la política global.

25 People to Blame for the Financial Crisis

25 People to Blame for the Financial Crisis - 25 People to Blame for the Financial Crisis - TIME

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Obama se tomó el cambio en serio

How Obama Is Using the Science of Change

La ley de la L..?

Con el dato de desempleo en Estados Unidos de ayer, volvió el debate sobre la profundidad y extensión de la crisis, el tamaño y el impacto de los planes de estímulo, vale decir todo tipo de discusiones en las que al final, el tamaño parece que sí importa...
Para romper con las formas habituales que se le asignan a la actual crisis (V, W, etc.) podríamos pensar en la ley de la L, caída fuerte y duración en el piso de la recesión corta, o caída moderada pero con una larga duración en el piso.
Igual todo esto se sabrá ex-post (o a posteriori como suele ser el uso común de los no economistas), por lo pronto sigo pensando en una L muy alta y muy larga...